2025年，人民币对美元汇率先抑后扬、总体震荡升值，关于人民币升值吸引外资流入的各种传闻不胫而走。然而，事实真相是，同期资本项目（含净误差与遗漏）逆差同比增长49%至7818亿美元，创历史新高。其中，净误差与遗漏为+385亿美元，为2009年以来首次转正，与货物贸易进出口额之比为0.6%，明显低于2009年至2024年绝对值均值2.4%，且远低于正负5%的国际警戒标准，反映国际收支统计质量明显提升；线上资本项目逆差同比增长57%至8203亿美元，同样为历史新高（见图表8）。因为在央行基本退出外汇市场常态干预的情况下，国际收支呈现自主平衡格局，决定资本流向的不是汇率涨跌，而是经常项目差额，经常项目顺差与资本项目逆差是镜像关系，前者顺差越大，后者逆差就越多。

线上资本项目中，民间部门对外投资（非储备性质金融账户资产端，即“内资”）净流出规模增长62%至8076亿美元，创历史新高；外来投资（金融账户负债端，即“外资”）连续第二年净流出，但净流出规模减少51%至125亿美元。这是历史上第四个年份出现内外资齐流出，前三次分别出现在2015年、2022年和2024年（见图表9）。

2025年，经常项目顺差同比增长59%至7350亿美元，占GDP比重为3.7%

great tip

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这7350亿7818亿有理楼主本人贴/回复623059457002669357////

外汇管理局数据和海关差距逐渐拉大

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