过去几个月，全球云市场的服务器CPU已经卖光了。亚马逊CEO在致股东信里说，有两家大型客户想包下他们2026年全部的Graviton CPU实例，他没法答应，因为根本不够分。SemiAnalysis的创始人Dylan Patel说："there's no capacity anywhere."
为什么突然开始缺CPU？
因为去年下半年开始爆火的AI Agent。早期的ChatGPT式推理，CPU只是个传话员。你发问，它做token转换，丢给GPU，GPU干掉90%的活，完事。CPU基本是陪跑的。
Agentic AI不是这个逻辑。智能体要规划、要拆任务、要调API、要写代码再跑起来、要判断自己有没有做对。这些全部压在CPU上，GPU管不到。苏姿丰在最近的财报电话里说，智能体把任务分发到企业内部时，"实际跑的是大量传统CPU任务，而且绝大多数跑在x86架构上"。
2025年11月有一个信号当时几乎没人注意到。AWS和OpenAI宣布了380亿美元的七年合作，发布稿里写了两件事：数十万块NVIDIA GPU，加上"数千万CPU用于扩容agentic工作负载"。所有人盯着GPU那行，CPU那行被翻篇了。
供给端更麻烦的是，Intel和AMD各有各的问题。Intel自有fab良率出了状况，正把产能从PC挪向服务器，Q1是供给最紧的时间点，Q2之后才有望缓解。
AMD靠台积电，台积电的先进制程产能在GPU面前早已排满，给CPU的空间越来越窄。两个缺口加在一起，没有快速解决办法。
中国这边，据报道已有服务器CPU厂商通知客户等货时间拉到半年。Intel和AMD据供应链报告都在准备今年提价，幅度进入两位数区间。一家PC品牌高管说的那句话很能说明现在的处境："我们不怕贵，我们怕的是多付钱也拿不到货。"
有个需要认真回答的问题：如果CPU变成agentic AI基础设施的新瓶颈，接下来谁才是被大幅重新定价的那个？Intel or AMD?
为什么突然开始缺CPU？
因为去年下半年开始爆火的AI Agent。早期的ChatGPT式推理，CPU只是个传话员。你发问，它做token转换，丢给GPU，GPU干掉90%的活，完事。CPU基本是陪跑的。
Agentic AI不是这个逻辑。智能体要规划、要拆任务、要调API、要写代码再跑起来、要判断自己有没有做对。这些全部压在CPU上，GPU管不到。苏姿丰在最近的财报电话里说，智能体把任务分发到企业内部时，"实际跑的是大量传统CPU任务，而且绝大多数跑在x86架构上"。
2025年11月有一个信号当时几乎没人注意到。AWS和OpenAI宣布了380亿美元的七年合作，发布稿里写了两件事：数十万块NVIDIA GPU，加上"数千万CPU用于扩容agentic工作负载"。所有人盯着GPU那行，CPU那行被翻篇了。
供给端更麻烦的是，Intel和AMD各有各的问题。Intel自有fab良率出了状况，正把产能从PC挪向服务器，Q1是供给最紧的时间点，Q2之后才有望缓解。
AMD靠台积电，台积电的先进制程产能在GPU面前早已排满，给CPU的空间越来越窄。两个缺口加在一起，没有快速解决办法。
中国这边，据报道已有服务器CPU厂商通知客户等货时间拉到半年。Intel和AMD据供应链报告都在准备今年提价，幅度进入两位数区间。一家PC品牌高管说的那句话很能说明现在的处境："我们不怕贵，我们怕的是多付钱也拿不到货。"
有个需要认真回答的问题：如果CPU变成agentic AI基础设施的新瓶颈，接下来谁才是被大幅重新定价的那个？Intel or AMD?
