首先，假设我们正在站在一波科技大潮面前，人类生产力即将一飞冲天，那现在存在这么一个道理：开企业的人是追求利润的。
所以他们为什么会采用前沿技术？因为利润，因为劳动生产率提升了。成功科技的进步可以默认带来两个效果：商品供应充足，以及更少的人力需求——换句话说，更低的物价，以及更低的就业率，资本追求利润的终点是通缩，而一旦进入通缩，今天的现金能买明天更多的原材料，今天生产的商品明天只能卖出更低的价格（以及，今天数万亿美元投入的ai基建所供应的token将会不得不以更低的价格兜售）。
这个前景很可怕，以至于假设这个科技大潮必须进一步基于这么一个事实才能成立：消费水平的极大提升，需要至少同样规模的通胀抵消掉通缩，不可能存在因为不锈钢水壶降低到1毛钱一个所以每个人都会买上一房间的水壶的无限需求，也不可能存在30%的ai产业链从业者喝下另外30%因为ai失业的人没钱消费而多出来的牛奶的可能性，所以新的消费需求必须创造出来，科技行业赚到的钱必须通过消费传递到那些科技行业以外的人群手里去，只有钱流动起来，“科技的进步”才会是“社会的进步”
所以老登股和科技股是一体两面，如果科技股的叙事是成立的，那么生产轮胎的，生产牛奶的，供应餐饮的……这些生产和服务行业最终也会迎来他们的繁荣，相反来说，如果这些“老登”真的只是“夕阳行业”，那说明当前的科技行业不过是无聊的财务游戏，或者科技和消费的背离正在酝酿一场比2000年或者1930年更庞大的生产过剩的危机。
最后，这都是建立在“钱到了消费者手里就会被立即花出去”的基础上，实际上进一步来说，比如，假设你是一个ai行业的大牛，你一年挣100w的工资，大多数情况下，你不会每年花出去100w甚至120w，你会留下20w的存款，额外20w的股票或者以其他方式存在的储蓄，在一场科技带来的财富转移的过程里面，为了对抗每一个人自发的层层截留保证金钱能正常流动而不是最终枯竭，新增了多少存款，就必须新增至少等同的债务（由于人在进行生产行为，实际上，必须更多），而这又带来另一个假设，就是那些老登中的老登，银行、保险、房地产——如果这些行业不发放/拉动足够多的贷款，那么，科技股的叙事如何能成立？靠放网贷吗？