后市展望今日A股走出典型的探底回升行情，两市成交额相比昨日放量一千多亿，资金承接力量有所显现。其实这一轮调整的核心矛盾，本质依旧是资金结构问题，并非产业基本面发生根本性恶化；核心卖盘来自部分机构的被动止损，这类资金受偿付机制约束，下跌触发风控线后不计成本卖出，而不是行业景气出现拐点。当前这部分抛压已经释放大部分，但尾部筹码消化还需要时间，这也是盘面反复磨底的根本原因。昨夜多家光通信、PCB相关企业披露亮眼的三季报预告，算力产业链订单、需求依旧维持高景气，基本面数据是扎实的，只是上方厚重的套牢盘，每一次拉升都会遭遇兑现抛压，行情很难一蹴而就。消息层面多条线索交织。10月12日，国内五大期货交易所同步发布公告，就修订违规处理办法公开征求意见，拟新增程序化交易相关违规行为的处罚细则，进一步规范期货市场量化交易行为。市场普遍认为，本次规则修订有助于防范跨市场联动风险，稳定市场预期。同时市场也在等待10月下旬金融街论坛，多位金融监管高层将集中发声，市场对后续政策存在期待。外部环境方面，高盛上调全球股市三个月评级，看好财报季带来修复机会，但海外芯片板块出现大幅波动，博通高管的言论引发全球AI板块估值再审视，叠加美债高位、中东油价扰动，外部环境依旧充满不确定性。板块上，国防军工受珠海航展预期催化，叠加装备采购订单窗口临近，午后走强；光通信、PCB等算力硬件板块依托三季报业绩预增带动反弹，电子元件板块批量涨停。而此前强势的新能源板块，受出口退税政策调整影响，板块承压，题材妖股龙头进入停牌核查，短期题材炒作情绪会有所收敛。但也要注意，我们不能简单判定底部已经确立，今天回升更多是超跌后的资金修复，并非趋势反转。当前市场最大特征就是底部反复震荡，指数在关键区间来回测试，卖压进入尾声，但增量资金尚未大规模进场。后续行情的分水岭依然在10月下旬，A股三季报集中披露、海外科技大厂财报、FCC 会议、国内金融政策窗口会集中落地，多重信号会共同验证本轮产业景气度。
操作策略操作上建议保持均衡思路，整体总仓位控制在六七成以内。成长科技方向保持30%-40%配置，聚焦算力产业链，但不宜追高；红利与周期板块配置20%-30%，除传统能源、银行外，可关注船舶航运；医药板块配置10%；剩余20%-30% 保留现金，耐心等待市场情绪企稳与业绩信号进一步确认。