家庭部门持续财富蒸发。
大摩估算今年前10月，中国A股市值减少约14.1万亿元，而住房资产价值减少约12.2万亿元。
算起来光房价，家庭部门早已跌掉了一个GDP

核心要点（Key Takeaways）
10 月二手房成交价格环比下跌 0.61%（同比 - 6.7%），9 月环比为 - 0.60%；年内累计跌幅达到 4.9%。十大重点城市跌幅更深，环比 - 0.66%（9 月为 - 0.54%）。
先行指标依然偏弱：二手房新增挂牌量环比下降 2.0%，仅 43% 的城市挂牌量环比上升；中介门店带看量环比 + 13%（同比 + 3%），属于往年同期季节性回升。
摩根士丹利中国地产组判断：房源挂牌价持续下行，房价压力仍将延续；不过新房推盘节奏放缓、叠加房贷补贴政策支持，有望托住四季度二手房成交规模。
重点结论：按其测算，今年以来中国权益市场的财富缩水幅度，已经超过房地产市场的财富缩水幅度。